Familiarizando-se com a negociação de opções.
Muitos traders pensam em uma posição em opções de ações como um substituto de ações que tem uma alavancagem maior e menos capital requerido. Afinal, as opções podem ser usadas para apostar na direção do preço de uma ação, assim como a própria ação. No entanto, as opções têm características diferentes das ações, e há muita terminologia que os traders devem aprender.
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Dois tipos de opções são chamadas e puts. Quando você compra uma opção de compra, você tem o direito, mas não a obrigação de comprar uma ação, ao preço de exercício, a qualquer momento antes que a opção expire. Quando você compra uma opção de venda, você tem o direito, mas não a obrigação, de vender uma ação a preço de exercício a qualquer momento antes da data de vencimento.
Uma diferença importante entre ações e opções é que as ações dão a você um pequeno pedaço de propriedade na empresa, enquanto as opções são apenas contratos que dão a você o direito de comprar ou vender as ações a um preço específico em uma data específica. É importante lembrar que há sempre dois lados para cada transação de opção: um comprador e um vendedor. Então, para cada opção de compra ou venda, sempre há alguém vendendo.
Quando os indivíduos vendem opções, eles criam efetivamente uma segurança que não existia antes. Isso é conhecido como escrever uma opção e explica uma das principais fontes de opções, já que nem a empresa associada nem as opções trocam opções de problemas. Quando você faz uma ligação, você pode ser obrigado a vender ações pelo preço de exercício a qualquer momento antes da data de expiração. Quando você escreve um put, você pode ser obrigado a comprar ações no preço de exercício a qualquer momento antes da expiração.
As ações negociadas podem ser comparadas ao jogo em um cassino, onde você está apostando contra a casa, então se todos os clientes tiverem uma incrível seqüência de sorte, todos eles poderiam ganhar.
As opções de negociação são mais como apostar em cavalos na pista de corridas. Lá eles usam apostas parimutuel, onde cada pessoa aposta contra todas as outras pessoas lá. A pista simplesmente leva um pequeno corte para fornecer as instalações. Assim, as opções de negociação, como a pista de cavalos, são um jogo de soma zero. O ganho do comprador da opção é a perda do vendedor da opção e vice-versa: qualquer diagrama de pagamento para uma compra de opção deve ser a imagem espelhada do diagrama de pagamento do vendedor.
O preço de uma opção é chamado seu prêmio. O comprador de uma opção não pode perder mais do que o prêmio inicial pago pelo contrato, não importa o que aconteça com o título subjacente. Assim, o risco para o comprador nunca é maior que o valor pago pela opção. O potencial de lucro, por outro lado, é teoricamente ilimitado.
Em troca do prêmio recebido do comprador, o vendedor de uma opção assume o risco de ter que entregar (se uma opção de compra) ou receber a entrega (se uma opção de venda) das ações da ação. A menos que essa opção seja coberta por outra opção ou uma posição no estoque subjacente, a perda do vendedor pode ser em aberto, significando que o vendedor pode perder muito mais do que o prêmio original recebido.
Você deve estar ciente de que existem dois estilos básicos de opções: americano e europeu. Uma opção americana ou estilo americano pode ser exercida a qualquer momento entre a data da compra e a data de vencimento. A maioria das opções negociadas em bolsa são de estilo americano e todas as opções de ações são de estilo americano. Uma opção de estilo europeu ou europeu só pode ser exercida na data de expiração. Muitas opções de índice são de estilo europeu.
Quando o preço de exercício de uma opção de compra está acima do preço atual da ação, a chamada está sem dinheiro; quando o preço de exercício está abaixo do preço da ação, está no dinheiro. As opções de venda são exatamente o oposto, estando fora do dinheiro quando o preço de exercício está abaixo do preço da ação e no dinheiro quando o preço de exercício está acima do preço da ação.
Observe que as opções não estão disponíveis a qualquer preço. Opções de ações são geralmente negociadas com preços de exercício em intervalos de US $ 2,50 até US $ 30 e em intervalos de US $ 5 acima disso. Além disso, apenas os preços de exercício dentro de uma faixa razoável em torno do preço atual das ações são geralmente negociados. As opções de entrada ou saída fora do dinheiro podem não estar disponíveis.
Todas as opções de ações expiram em uma determinada data, chamada a data de vencimento. Para as opções listadas normais, isso pode levar até nove meses a partir da data em que as opções são listadas pela primeira vez para negociação. Os contratos de opção de prazo mais longo, chamados LEAPS, também estão disponíveis em muitas ações e podem ter datas de vencimento de até três anos a partir da data de listagem.
As opções expiram oficialmente no sábado seguinte à terceira sexta-feira do mês de expiração. Mas, na prática, isso significa que a opção expira na terceira sexta-feira, pois é improvável que sua corretora esteja disponível no sábado e todas as trocas estão fechadas. Os acordos entre corretor e corretor são feitos no sábado.
Ao contrário das ações, que têm um período de liquidação de três dias, as opções são liquidadas no dia seguinte. Para liquidar na data de vencimento (sábado), você deve exercitar ou negociar a opção até o final do dia na sexta-feira.
A maioria dos operadores de opções usa opções como parte de uma estratégia maior baseada em uma seleção de ações, mas como as opções de negociação são muito diferentes das ações negociadas, os negociadores de ações devem ter tempo para entender a terminologia e conceitos das opções antes de negociá-las.
Brian Burns
Opções de Negociação.
Por que este livro de opções?
Meu propósito ao escrever um livro sobre opções foi dar aos leitores a chance de ver a negociação de opções em ação antes de embarcar no que pode ser uma jornada perigosa para os mal-informados. Comecei aprendendo sobre as opções da mesma forma que você pode estar fazendo: lendo sobre elas. Depois de pegar e estudar cada livro de opções que encontrei, fiquei um pouco perplexo. Onde estão todos os negócios de opções?
Afinal, quantos exemplos de negociação de opções teóricas precisamos? Os autores fazem um ótimo trabalho de explicar quais são as opções e as diferentes estratégias, mas elas foram usadas? Não seria útil ver negociações reais à medida que elas se desdobravam? Teoria só vai levá-lo até agora, é o que você pratica quando o mercado está aberto que irá determinar o seu sucesso.
Eu acho que você vai encontrar, quando você lê outros livros de opções, que há uma falta de exemplos reais de comércio. Opções de negociação estão cheias de meus negócios reais. Estruturei este livro para ensinar aos leitores não apenas os fundamentos das opções, mas também para mostrar-lhes como usar as estratégias básicas para ganhar dinheiro. Espero que você goste de ler e eu agradeço quaisquer comentários ou sugestões.
Brian Burns
Opções de Negociação.
Uma Breve História das Opções de Ações.
O que é uma opção de ações?
Talvez você esteja familiarizado com as opções de ações, ou até mesmo as tenha negociado, mas você já se perguntou como as opções surgiram em primeiro lugar? Por que eles foram inventados e quem os usou? Você pode ou não saber que uma opção é um derivado. Um derivativo é qualquer coisa que deriva seu valor de um ativo subjacente. No caso de opções de ações, o estoque é o ativo subjacente.
As opções vêm em dois tipos: chamadas e puts. As chamadas dão ao comprador da opção o direito, mas não a obrigação, de comprar a ação subjacente a um preço especificado, conhecido como preço de exercício. Coloca ao comprador da opção o direito, mas não a obrigação, de vender a ação subjacente a um preço especificado. Ambos os tipos de contratos de opção estão sujeitos a expiração e podem expirar sem valor. O período do contrato de opção, também conhecido como a data de vencimento, é acordado no momento da compra.
As chamadas só podem ser exercidas quando a ação subjacente estiver acima do preço de exercício acordado. Os lançamentos só podem ser exercidos quando o estoque subjacente estiver abaixo do preço de exercício acordado. Durante a vigência do contrato, as opções podem ser compradas e vendidas através da maioria dos corretores on-line.
Usos mais notáveis de contratos de opção no histórico.
Não há dúvida de que as opções estão crescendo em popularidade. A maioria dos corretores oferece agora ferramentas de negociação de opções livres e as taxas de comissão para negociar opções têm diminuído continuamente. Mas quando a negociação de opções se originou primeiro? A maioria dos historiadores de opções apontam para dois exemplos principais de como as opções foram usadas pela primeira vez: Thales, o Milesiano, e a bolha do bulbo de tulipa de 1637.
Thales, o milésimo.
Aristóteles menciona Thales na política. O consenso é que a política foi escrita por volta de 350 a. C. Thales é mencionado brevemente em uma das seções em que Aristóteles está realmente descrevendo como é útil conseguir um monopólio em qualquer faceta do negócio. A história é que Thales, um ávido filósofo e astrólogo, previu que a colheita da azeitona no ano seguinte seria mais generosa do que o habitual. Depois que as azeitonas foram colhidas, elas precisam ser processadas usando uma prensa de azeite.
Thales & # 8217; A previsão de uma grande colheita de azeitona significava que o direito de usar as prensas de azeite seria vendido por uma taxa maior do que a taxa para uma colheita de azeitona típica. Então, como Thales capitalizou sua percepção? Sendo que era o período de entressafra, Thales se aproximou dos donos das prensas e pediu-lhes que lhe vendessem o direito de usar as prensas de oliva durante a época de colheita. A Thales concordou em dar imediatamente aos proprietários das prensas de azeite um pequeno prêmio, que os proprietários manteriam de qualquer forma, a fim de garantir o direito de usar as prensas para a próxima safra a um preço acordado.
Os proprietários não se importavam de fazer isso, já que receberiam uma quantia garantida de qualquer forma e, se Thales deixasse o negócio, eles ainda seriam capazes de vender os direitos de usar as impressoras como costumam fazer todos os anos. No final, Thales acabou estando certo; ele foi capaz de vender seus direitos de usar as impressoras para um lucro enorme.
A bolha de tulipa de 1637.
Um dos usos mais notáveis dos contratos de opção na história ocorreu durante a bolha de bolbo de tulipa de 1637. Eu sei o que você pode estar pensando, uma bolha sobre uma flor? Não só houve uma bolha sobre uma flor, mas seu colapso foi significativo o suficiente para afetar adversamente a economia da Holanda por anos após o evento.
Durante a década de 1630, os bulbos de tulipas na Holanda começaram a se valorizar. Da mesma forma que a bolha pontocom no final dos anos 90 até o início dos anos 2000, as pessoas começaram a perseguir os preços dos bulbos de tulipas até níveis que não eram apenas insustentáveis, mas que teriam ramificações perigosas para os indivíduos, assim como nações, uma vez que a moda de tulipa murchava.
As opções e os futuros tornaram-se derivativos populares durante esse período por alguns motivos: atraso na entrega e alavancagem. Os negociantes de tulipas plantariam bulbos que não estariam prontos para entrega ou venda até algum dia no futuro. Isso criou o mercado perfeito para futuros e opções, já que os compradores, especulando que o preço das lâmpadas no futuro seria maior do que quando a lâmpada fosse plantada, entrariam em contratos de compra para comprar as lâmpadas a um preço especificado e em uma data futura. em tempo. Por esse direito, pagariam ao vendedor da lâmpada um prêmio que o vendedor manteria, independentemente do preço da lâmpada no futuro.
A maioria dos especuladores neste momento teria usado opções por causa da alavancagem. Por uma pequena quantia em dinheiro, o prêmio, esses especuladores poderiam entrar em dúzias, se não em centenas, de contratos na esperança de vender esses contratos mais tarde a um preço muito mais alto. O uso da alavancagem ajudou a inflacionar os preços das lâmpadas à medida que mais e mais pessoas começaram a especular sob a teoria do maior tolo.
Acontece que o preço das lâmpadas desmoronou completamente. Como os mercados de opções e futuros não estavam regulamentados como estão hoje, muitos compradores e vendedores dos contratos se afastaram de suas obrigações.
Mais notáveis opções de desastre causado por uma única pessoa.
O Barings Bank foi fundado em 1762 e, na época de seu colapso em 1995, era o banco mais antigo da Inglaterra. O banco era sólido o suficiente para sobreviver não apenas às guerras napoleônicas, mas também às duas guerras mundiais. Apesar dessa força, o banco foi derrubado por um tipo diferente de catástrofe - um chamado Nick Leeson.
Nick Leeson foi designado para ser o gerente das operações derivativas do banco em Cingapura em 1992. Uma estratégia de negociação típica que a Leeson deveria estar empregando é uma estratégia de arbitragem entre a Bolsa de Valores de Cingapura e a Bolsa de Valores do Japão. Por exemplo, um comerciante poderia vender uma opção para abrir uma posição em uma bolsa e depois comprar o mesmo tipo de opção na outra bolsa com o objetivo de lucrar com as discrepâncias de preço entre as duas bolsas. Este seria um tipo de estratégia de baixo risco e baixa recompensa, mas, se empregado inúmeras vezes e gerido de forma eficaz, ainda poderia ser bastante rentável.
É claro que Leeson não estava sempre protegendo suas posições de opções e começou a incorrer em enormes perdas com suas opções e erros de negociação de futuros. Por causa de um padrão interno de supervisão, Leeson conseguiu esconder as perdas de seus superiores na Inglaterra, pelo menos por algum tempo.
Sua ruína aconteceu por causa do terremoto de Kobe no Japão em 14 de janeiro de 1995. A grande queda nos nikkeis após o terremoto fez com que as opções de Leeson negociassem as perdas e a hemorragia ficasse fora de controle. O Barings Bank foi declarado insolvente em 26 de fevereiro de 1995. As perdas que Leeson incorreu no banco foram estimadas em cerca de US $ 1,3 bilhão de dólares.
Opções de negociação nos Estados Unidos.
Embora as opções tenham sido negociadas ao longo da história dos Estados Unidos, a negociação de opções de ações no volume atual é hoje e pelo investidor individual é um fenômeno relativamente recente. A maior parte do comércio de opções antes de 1973 havia sido feito por agricultores e empresas relacionadas à agricultura; As opções foram usadas para bloquear os preços das vendas e compras.
Uma das mudanças mais importantes no mercado de opções de ações nos Estados Unidos é conhecida como padronização. Antes de 1973, os compradores de opções assinavam contratos individuais com vendedores de opções. Isso tornou a opção de mercado altamente ilíquida, pois os termos de cada contrato podem ser diferentes. Quando as opções de ações foram padronizadas, isso significava que 1 contrato = 100 ações do estoque (embora haja exceções). Além do tamanho do contrato, a data de vencimento e o preço de exercício também foram padronizados.
Um breve cronograma de negociação de opções nos Estados Unidos.
Em 1973, o Conselho de Opções de Câmbio de Chicago, Inc. (CBOE) tornou-se a primeira bolsa de valores dos EUA a negociar opções de ações listadas. O CBOE ofereceu negociação de opção de compra em 16 ações diferentes. Antes disso, não havia nenhuma troca configurada para combinar compradores e vendedores de contratos de opção.
Em 1975, a SEC permitiu que a Corporação de Compensação de Opções (OCC) fosse a empresa central de compensação para todas as opções negociadas em bolsa. Esta foi uma melhoria crucial para o mercado de opções, uma vez que ajudou a garantir a validade e liquidez do mercado. O OCC atua como garantidor e seu trabalho é garantir que todas as obrigações dos contratos de opção comprados e vendidos sejam cumpridas. O OCC opera sob a jurisdição da SEC.
Em 1977, a SEC permitiu a negociação de opções de venda. No mesmo ano, a SEC também colocou uma moratória nas listas adicionais de opções para avaliar o crescimento e o risco da indústria de opções. Esta moratória foi levantada em 1980, que abriu o caminho para a negociação de opções em mais ações.
Em 1982, o OCC tinha um volume médio diário de contrato de opções de 500.000 contratos por dia.
Em 2008, o OCC registrou um novo recorde de 30.006.663 contratos de opções negociados em um único dia.
O nascimento da Internet e a ascensão dos corretores on-line deram ao investidor e ao especulador individuais as ferramentas para negociar opções de ações como nunca antes. A maioria dos corretores on-line oferece ferramentas de negociação gratuitas que, no passado, custariam milhares de dólares. Além disso, as comissões para negociar opções nunca foram menores. Esses fatores levaram ao recente crescimento da popularidade das opções de compra de ações, que, segundo todos os casos, parece estar aqui para ficar.
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